开云平台_烽火50年，以史为鉴浅析中东局势对能化板块的影响

　本文摘要：李婉莹|东海期货智能化研究员英国帝国理工大学硕士毕业，现为东海期货能源化学工业分析师。主要负责原油、PTA、MEG等系列能源化品种的研究分析，擅长综合分析国内外市场动向，理解产业链的上下游研究。 多次拒绝接受期货日报，接受经济仔细观察等媒体采访，研究成果公开于期货日报、新浪、搜狐等核心刊物和财经公众号，获得期货日报、证券时报最佳工业品分析师称号。核心观点.中东局势急剧紧张，油价强劲下降，直到新闻报道，油价WTI原油涨幅扩大到4%。

李婉莹|东海期货智能化研究员英国帝国理工大学硕士毕业，现为东海期货能源化学工业分析师。主要负责原油、PTA、MEG等系列能源化品种的研究分析，擅长综合分析国内外市场动向，理解产业链的上下游研究。

多次拒绝接受期货日报，接受经济仔细观察等媒体采访，研究成果公开于期货日报、新浪、搜狐等核心刊物和财经公众号，获得期货日报、证券时报最佳工业品分析师称号。核心观点.中东局势急剧紧张，油价强劲下降，直到新闻报道，油价WTI原油涨幅扩大到4%。但随后伊朗外长回答说，对敌人的行动已经结束，没有要求战争。霍尔木兹海峡是世界上最重要的石油运输地下通道，每天的石油流量平均值高达2000万桶/天，占世界海运贸易石油总量的三分之一，伊朗等石油贸易也多依赖霍尔木兹海峡，沙特阿拉伯通过霍尔木兹海峡.原油方面，预计最近会持续强劲的运营，中东形势前景不明，市场混乱依然不存在，新消息也很多，以越来越激烈为前提，指出布油最近的高价或75美元，然后在市场上消化了信息根据近年的规则，战争没有进一步升级，价格没有上涨。

伊朗封锁霍尔木兹和美国方面的具体反击要求经常出现的话，预计油价和短期内会突破80美元，甚至更高的位置。据俄罗斯卫星网报道，美军驻扎在伊拉克“阿萨德空军基地”被火箭弹攻击。美国福克斯新闻回答说伊朗针对伊拉克的多个美国目标发射了导弹。

据伊朗史尼姆通讯社最新消息，网卓新闻网对伊拉克阿萨德空军基地的第二波火箭弹攻击已经开始。中东局势急剧紧张，石油价格强烈下跌，截至新闻报道，石油价格WTI原油上涨幅度扩大到4%。但随后伊朗外长回答说，对敌人的行动已经结束，没有要求战争。

阿萨德空军基地是伊拉克的第二大空军基地，位于伊拉克西部的安巴尔州，是现在美国驻扎在伊拉克人数最多的基地，同时也驻扎着压制极端组织“伊斯兰国”国际联盟的多国部队。这里在叙利亚、沙特阿拉伯和沙特阿拉伯的北边。伊朗方面的态度今天上午总是有所动摇，但美方的后续行动依然不具体，市场的担忧高涨。

1 :绕不开的话题——霍尔木兹海峡是跨国的中东战场，霍尔木兹海峡已经成为绕不开的话题。霍尔木兹海峡位于阿曼和伊朗之间，连接波斯湾、阿曼湾和阿拉伯海。霍尔木兹海峡是世界上最重要的石油运输地下通道，每天的石油流量平均值达到2000万桶/天，占世界海运贸易石油总量的三分之一，伊朗等国的石油贸易也依赖霍尔木兹海峡，沙特阿拉伯通过霍尔木兹海峡运输的原绕过霍尔木兹海峡不现实吗？ 答案是反驳。

现在，只有沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国享受需要将原油运往波斯湾的管道，享受跨越霍尔木兹海峡的额外管道容量。2018年底，两国可用的原油管道总输电量约为650万桶/天，当年270万桶/天的原油通过管道运输，约380万桶/天的闲置生产能力本来可以越过海峡，但霍尔木兹分装因此，霍尔木兹海峡的封锁即使继续也有可能导致能源总成本的大幅减少。两伊战争期间，美伊在霍尔木兹海峡正面应对。

1987年，伊朗对美采进行背叛行动，攻击森林加里号油轮，双方白热化交火，最终在一天内结束了封锁行动。但是，受地缘政治形势不稳定的影响，石油价格从1978年的每桶14美元上升到1981年的每桶35美元。在那之后的30年里，伊朗也多次威胁海峡封锁的话，但基本上没能很好地构筑。霍尔木兹海峡是长56~125公里的狭窄水路，从地理位置来说，伊朗占有军事优势。

伊朗享有多枚射程最大100公里的反舰导弹，可以使用蜂群战术在霍尔木兹海峡构筑火力覆盖面积。但是，美国有一点被认为已经和阿曼签订了军事协定，取得了港口和机场等战略点的使用权。

如果知道伊朗打算封锁霍尔木兹，预计美国会在波斯湾沿岸迅速反击，因此，建立长时间封锁从军事力量的角度分析的可能性很小。另外，多年的封锁对伊朗自己也有很多好处。伊朗作为传统的能源出口大国，政府的收益基本上依靠原油贸易。

即使在受到制裁的现在，伊朗原油产品的每月收益也类似于5亿美元。因此，如果霍尔木兹的运输喉咙被切断，就意味着著伊朗的自产石油无法运输。从油种和贸易趋势来看，伊朗油的替代品很多，甚至美国的一些种类的中质油也不参加竞争。

伊朗指出只能退出亚洲市场份额。因此，在经济上伊朗也可以自由选择封锁海峡多年的原油运输。

从现在局势的南北来看，伊朗还没有做出具体的应对，对霍尔木兹海峡进行下一步。客观上，地理位置占优势的伊朗显然有可能在短期内建立封锁，但制定长期计划的可能性完全为0。但是，考虑到霍尔木兹海峡在原油贸易中的最重要地位，封锁行动即使不能沿袭1~2天，通过将暴力提高到油价，也预计经常会大幅下跌，投资者建议达成很多波动亲率，严格管理仓库。

2 :下一个受害者---油轮还是石油厂？ 据媒体报道，美国第二家石油公司雪佛兰在声明中说，作为“预防措施”，外国员工和承包商“继续”离开伊拉克北部的库尔德自治区。雪佛兰没有在伊拉克其他地方决定石油工人。另外，原油巨头埃克森美孚也在声明中说“密切监视局势的发展”，“正在制定确保人员、运营、设施安全性的适当计划和措施”。

中东地区战火硝烟弥漫，当地的支柱产业石油企业和油轮的运输也成为反击的目标。去年第四季度沙特油田受到无人机和导弹的攻击，大量的油生产设施被破坏，一天的产量减少了570万桶，油价同日上涨了15%。另外，预计2019年每年有数艘油轮在运输中爆炸，石油价格在短期内会下降1美元/桶左右。

值得注意的是，这种油轮和石油工厂发生爆炸的事件近年来再次发生的频率很低，但与全面战争带来的影响相比，对油市的影响程度似乎受到了限制。另一方面，个别油厂或油轮被炸毁，对世界原油整体供需的影响程度很小。另一方面，特别是爆炸再次发生后，事态进一步发展的情况明确后，市场感情很快恢复，油价下跌，上涨幅度恢复。他指出，现在双方的局势仍在紧张，之后几天油轮和油厂等设施不可避免地会遭到反击。

短期内，伊朗、伊拉克的原油生产不受负面影响。同时，航运报酬、保险费一定会降低。到目前为止沙特阿拉伯油田被炸毁，VLCC运费上升了3倍，保险费也下降了，最终对石油价格做出了反应。因此，预计如果经常出现攻击事件的话，油价还不会下降。

3 :中东弥漫着50年的硝烟，未来将何去何从，从第四次中东战争到现在类似于半个世纪。中东风云的变化也带动了原油价格的趋势。1973年，第四次中东战争加剧，OPEC宣布停止原油出口，经济制裁期间原油价格从每桶2美元上升到13美元，从此再次发生了第一次石油危机。之后的两伊战争在1980年9月加剧，8年间，油价从每桶13美元下跌到40美元，第二次石油危机再次发生。

在1991年海湾战争期间，伊拉克的石油出口受到了相当大的阻碍，但油价下降后恢复了。到了2003年，美英等国对伊拉克实行了大规模的军事压制。

近一个月来，原油价格和形势的变动有被忽视的倾向。战前急剧下跌，预计还清后恢复了。战争结束后反而经常发出很大的声音。近20年来，中东局势依然紧张，局部冲突大，美伊制裁也经历了紧张---摇晃不定---紧张的许多阶段。

目前伊朗内部的问题错综复杂，但在美国议会选举之前，没有指出统治者有发动强烈战争的意愿。但是，尽管如此，预计小冲突仍将跨越2020年。地缘政治问题对油市构成干扰。我看到内外盘的原油期货下跌，整体能源化板块的感情消失，包括TA、EG在内的品种期货价格在某种程度上上涨。

原油方面，预计最近将继续强劲的运营。中东局势的前景不明。

市场混乱依然不存在。新消息也很多，在越来越激烈的战斗信号的前提下，我要指出布油最近的高点或75美元。

然后在市场上消化信息后，又吐出涨幅。根据近年的规则，战争没有进一步升级，价格的恢复速度足够。伊朗封锁霍尔木兹和美国方面的具体反击要求经常出现的话，预计油价和短期内会突破80美元，甚至更高。在TA和EG中，供求基本面不能继续主导价格趋势，成本末端支撑在其下行。

从中长期来看，TA上游PX生产多，装置提高，接近节日，下游聚酯购买气体下降，供求压力更使官库疲软。在EG，最近不受码头大风天气的影响，长江航线的北槽关闭，南槽关闭，宁波、上海码头关闭。但是，根据相关信息，罐装集中出现在中旬。我们建议多个单投资者星期一低止盈，从地缘政治的不可测量性出发，防止油价回升风险。

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