新的一天，今日期市如何布局

　本文摘要：1.宏观股价观点：提高居民储蓄的“入学考试”，市场财英重磅上周通过新证券法取得审查会，新三板改革提高了头部券商盈利预期，春节假期央行宣布全面下调0.5%，受影响的津、三大股价持续波动下行趋势。周六晚上市场再次受到沉重英镑的冲击，银保监会通过多种渠道，将居民储蓄有效地转换为资本市场长期资金，扩大对战略性新兴产业的中长期贷款投资。上述政策中长期受到市场资金面的影响，或将有效提高三大股价的整体评价水平。

1.宏观股价观点：提高居民储蓄的“入学考试”，市场财英重磅上周通过新证券法取得审查会，新三板改革提高了头部券商盈利预期，春节假期央行宣布全面下调0.5%，受影响的津、三大股价持续波动下行趋势。周六晚上市场再次受到沉重英镑的冲击，银保监会通过多种渠道，将居民储蓄有效地转换为资本市场长期资金，扩大对战略性新兴产业的中长期贷款投资。上述政策中长期受到市场资金面的影响，或将有效提高三大股价的整体评价水平。

同时，从市场角度来看，此次行情已经经常出现三个跳跃差距，但浅阳市成交量的最后两个交易日在7000亿等级运营，使各种板块有序运转，使各大股指处于较高的排名。(威廉莎士比亚、Northern Exposure(美国电视剧)、市场名言)综合来看，在中美贸易第一阶段协定月签署前，预计保持市场或高风险偏袒，推动股价波动的可能性较低，短期内美国和伊朗的冲突对金融市场的负面影响可能会升级。(威廉莎士比亚，Northern Exposure(美国电视)，)投资战略：周初星期一以低偏向应对，金融、汽车、科技部门指数上涨的持续性和阳市成交量能否维持在7000亿以上更为关键。2.贵金属观点：黄金价格接近6年，美国制造业后病态的上周COMEX黄金收获突破下行大洋线。

上周COMEX金山者为每盎司1515.9美元，最低为1556.6美元/盎司，低于1513.5美元/盎司，波长为1555.2美元/盎司，上涨了2.61%。上海金AU2002上周缴纳下行大洋线，酸价为342.5韩元/克，最低为348.68韩元/克，低于341.2韩元/克，波长为348.1韩元/克，涨幅为1.80%，周五夜间出现狭窄波动，缴纳了少阳线，具有战略意义国内方面，AU2002合同目前支撑着345元/克，运营商建议董卓卓星期一较低，因停止派位而退场。(威廉莎士比亚，北方执行部队(Northern Exposure)，成功)3。

黑色品种钢材观点：市场需求同比好，一半窄调整本周供应端，螺纹产量小幅下降，冷圈产量经常上升。市场需求结束，钢材市场需求后季节性上升，但整体略高于去年同期。

线程、热滚累官方库、线程社会库累计速度慢。线程、热卷基本差异再次扩大。螺纹、冷圈现货价格均下跌，盘面均调整为狭窄幅度。

总的来看，一半是向下修补的趋势，暴跌空间有限，预计短期市场后会出现狭窄的波动。铁矿石观点：供需矛盾突出，强劲的声波澳大利亚、巴西出货量上升，进口量增加。在市场需求结束时，小航量下降，钢厂开工率下降。基础差大大缩小。

短期强劲趋势显著，但上升幅度有限，预计观察钢厂冬季储存情况。焦煤焦炭观点：春节假期相邻，双焦点上升，互县焦炭方面，供应端，整个温企业开工后上尉；市场需求结束，大部分钢厂补充仓库；在库存方面，网络托新闻网目前钢厂焦炭库存下降，有补充仓库市场需求，温企业库存减少。

品种预计短期内会有小幅波动，下游钢材市场价格趋势和北方地区险恶天气将再次发生。焦煤方面，供应端受重污染天气警报和雨雪气候运输的限制影响，供应没有明显增加。在市场需求方面，下游焦炭企业长期销售，有一定的市场需求安排。温企业有补充市场需求，上下游库存都减少了。

短期内要注意焦炭情况和北方地区的雨雪天气。玻璃国内玻璃现货市场疲软。华北沙河地区不受降雪影响，市场交投不温不火，制造商优惠政策实施后，贸易商收购货物的意愿并不反感。华中湖北工厂上调1-2元/中箱平均值，以前的市场情况还有第一个小时。

总的来说，目前的价格下调回避符合季节特征。运营商看多了，不求高。

(西方)。4.有色金属观点：美国12月制造业PMI最高值，截至铜1月5日，铜价格为每吨48730韩元，下跌0.69%。LME铜收盘价为每吨6137.50美元，下跌1.12%。上周CSPT减产协议未能达成协议，欧美制造业持续低迷，地缘政治突发事件导致铜价大幅传导。

从宏观层面看，全球经济弱势结构减少，美国12月制造业PMI刷新新记录，铜价深入消息传来。随着铅和铅的肺部开始出现差异，重新创造铅的冶金利润面临持续下降的危险。(威廉莎士比亚、哈姆雷特、铅、铅、铅、铅)重新创造铅成本将逐渐显现。

保持短期铅价进一步上涨或限制，铅波动的思维方式。锌与春节下游假期相邻，愿意补仓拆锌街修理。(威廉莎士比亚、锌、锌、锌、锌、锌)第一季度消费恶化的期待尚未反映出来，因此，提炼锌累官高节奏值得关注。

锌价短期运营者建议悠闲，中长线可以考虑周一的低车窗多单配置。(威廉莎士比亚、橱窗、锌价、锌价、锌价)5。

化工品种原油转到1月，市场深化了欧佩克减产偿还情况，目前实际减产国的减产空间低于预期。但是短期内库存急剧下降，油价受到了库存的委托。

综合来看，原油市场短期部分受到影响，备受追捧，但市场希望中美贸易第一阶段协议签署成功，继续前进，相反，美伊局势预计短期内不会提高油价。(威廉莎士比亚、温斯顿、原油、原油、原油、原油、原油)但在63美元以上的高层，油价面临的压力加大，目前影响因素被清算后，地缘政治恶化，警惕对油价的指责。运营商短期内继续泰然自若。

PTA首先，从成本角度看，抗日文莱和浙江石化PX追加生产能力运营成功。另一条线只能在1月份进行试运行预测，因此PX后期面临较小的压力，费用安排正在减弱。(威廉莎士比亚，Northern Exposure(美国电视)，费用)在供应的最后，海伦石化120万吨设备将重新启动，伊对话225万吨设备正在运行阶段。

整个供应的结束是多么刺激。下游聚酯整备装置后，加上代码，累计整备规模168万吨。

市场需求持续疲软，原料的末端正在崩溃。综合来看，进入1月后，PTA供应的末端整备和生产并存，但市场需求的末端不会继续疲软，聚酯将集中在整备季度，PTA将转向积累较大的官库，供需较弱，成本保证博弈论，PTA将转变为累积仓库思维方式，运营商将注意到成本末端的影响，继续悠闲地行动。6.农产品棉花观点：基本面博弈论资金面、正面后市场分化正面下游尚未大幅提升，失去有力支持，相反形态越来越弱。

美国棉花出口周签署，数据改善；种植面积增加约12%的里多米棉。在未免疫的情况下，乘坐70美分下山进行脱进，之后贸易谈判明显受到影响，等待落地。基本面没有较小的波动，下游的价格心态相当严重，但买卖酸甜。

目前棉花现货行情下跌，部分贸易商停止销售，循环持续，市场囤积态度明显，禁止销售力度明显减弱。整体现货销售情况比去年有所好转，仍比前一年保持领先。

下游方面，大部分纺纱厂涨价3 ~ 500元，部分品牌大型厂调整价格8 ~ 1000元，实际成交价可以议价，成交价可以分化。直厂利用率小幅传达消息，库存明显上升，为制造商降价主动去库存。本周宏观自信好转，驱动多，国际同步驱动多，润泽地产压迫减弱，光盘形态薄弱。从基本面来看，根据关联和订单不立即上升的原因，海平面压力仍然存在，但可以在短时间后等待机会。

(威廉莎士比亚，坦普林，希望如此)(Temply，Temply，wook)豆饭观点：等待春节准备品打开，豆粉保持波动，1月3日05签约豆粉在春节准备品受到影响后经常会传达消息。总的来说，在上游珠算局方面，美豆集中上市，订单情况比较好，巴西东北部大豆生长天气恶化，阿根廷大豆生长情况比较好。

(威廉莎士比亚，Northern Exposure(美国电视)，季节)在供应方面，豆粕库存状况持续恶化。在市场需求方面，进入年前豆粕准备期，预计豆粕市场需求会比较好，但要预防大猪出栏等引起的暴跌风险。现在春节准备品带来的短暂机会已经结束很久了。

我建议，我们应该抱着波动性的思维，等待更短的机会，下降到稳定的春节准备。(威廉莎士比亚、哈姆雷特、希望)()59高兴能成为多年持有人。玉米观点：各地现货的上涨和下跌是不同的。

由于大雪，最近东北和华北部分地区经常发生大雪，降雨不仅影响基层农民的粮食销售工程进度，还对物流运输造成一定的阻碍，玉米报废成本增加，深加工企业库存低，没有备件市场需求，因此现货价格将被委托。但是，如果雪下到一定程度，玉米就不会因湿气而储存，所以雨雪后玉米销售热情会提高，短期内玉米出现强烈波动后再次传达消息。(威廉莎士比亚、哈姆雷特、康雪、康雪、康雪、康雪)从地区来看，东北地区下游贸易商具有很强的加工订单意愿，现货结实，华北、山东地区玉米基层销售粮食放缓，玉米弱波动，港口玉米上下游供应平衡，价格稳定。

目前，购销双方博弈论的总体趋势是一定的，但暴雪天气不会引起玉米短期波动。战略：谨慎的人比较适合悠闲，危险者经常在标枪中拿着，参考部位1900-1910，止损1870。鸡蛋观点：鸡蛋价格下降了很多，近月以来疲软的上周五现货随后下降了很多，一半沿袭了前期的暴跌趋势，上升到了近月签约以来的最高值，06，之后的近月签约出现了底部波动趋势。

周末两天现货后强劲，本周可以防止05及之前的合同或下跌。同时，随着春节的临近，现货的好转时间将逐渐延长，预计年前大盘夹紧效果或一般。

从战略上看，以后可以有空闲，保守者作为声浪，年后市场需求大。套利：冷静地提议。猪观点：市场上涨和下跌调整，猪价格变动1月5日，全国境外三元猪均价35.75元/公斤，市场上涨和下跌调整，北方地区猪价格小幅下跌，南方小幅上涨。

不受北方养猪场的拥挤和节日振兴的影响，加上集团养殖企业月初出栏计划比较少的影响，最近养猪价比较慢，大片地区下降，养殖户出栏积极性提高。从地区来看，东北地区养殖户出卵力强，供应量低，企业销售量长时间低。华北地区养殖户扰动大，供应量低，企业销售量、收购量长期低。华东地区养殖户出卵力强，供应量低，企业销售量长，收购量长。

华南地区养殖户长期以来出现动荡，供应量低，收购量和销售量长期低。华中地区养殖户供应低，企业销售量和收购量长期偏低。

西南地区养殖户受到严重压力，供应量长，企业销售量和收购量长。屠宰企业收购价格小幅暴跌：辽宁成员食品120公斤以外三元出厂价33-33.2韩元/公斤；河北天熙学126公斤以外三元出家33.6-34元/公斤；山东潍坊金锣120公斤以外三元出栏价格34.6韩元/公斤。养殖企业价格上涨和下跌：安徽正方125公斤以外三元出厂价36.6元/公斤；江西省委150公斤以外三元出口价37.4元/公斤；江苏温氏135公斤以外三元出栏价格36元/公斤。

综合来看，全国生猪供应总体较低，养殖户受扰动影响，预计短期内将调整生猪价格波动。油价观点：大豆品种丽油高位波动，大豆品种价格差异波动性朗豆油观点：中美贸易谈判取得实质性进展，美都出口压力减少，美都油出口低于预期，美都油下跌压力减少，美伊冲突近几天美国原油大幅上涨，美都油高位支撑。

今年12月到达港口的刚果(金)同比减少。中国承诺减少美都收入。缓冲期国内大豆库存上升的压力最近开始减少，油厂利用率好转，主导剥削量持续减少，供需紧张局面减少，豆油库存停止下滑。

但是市场强势情绪依然存在。大豆棕色价格差异历史较低的变化豆油库存近年来处于较低的防卫，豆油价格较低，短期内出现较高的豆油波动。(另一方面，它也是如此。)(另一方面，它也是如此。

)。钟丽瑜观点：根据三大船舶机构的数据，12月马钟油出口环比增长5%至8%，低于市场预期，出口比12月中旬减幅窄，但1月印尼和马来西亚实行出口关税，棕榈油出口受到较高的价格限制，目前的反面上涨情绪仍占据主体防卫，短期高位波动。

国内11月棕榈油进口新纪录，12月是棕榈油消费淡季，成交量增加，棕油库存好转后远高于去年同期，国内供应没有差距。但是市场仍然抱有很大的期望。资金情绪展开，短期内无利制裁和攻坚慎重，上升动力严重不足，短期内单边运营商风险小，短期内宽松为宜。

菜籽油观点：11月份蔬菜籽进口环比增加，比同期大幅增加，上周蔬菜籽剥削量小幅好转，但随着蔬菜籽油库存的增加，市场供应紧张。由于节日储备必须有，每月现货成交价小幅好转，但几乎高于同期。

因此，高价格允许市场需求，供应舒适地支撑托盘面，短期内允许高波动。战略：单方面者，谨慎者最好游刃有余。

套利者可以选择有广阔的05大豆棕色价格差异的机会，积分可以参考400-450。止损300，逻辑替代消费及历史利差。

7.商品期权动选项动选项动选项设后，2个交易日成交价35245个，总持有量34416个，成交价活动度相对下降。总成交量PCR小幅减少，现值0.62。总保有量PCR后波动，目前为0.71，目前市场情绪仍然悲观。

期权说明变动亲和率变动下行，主力CU2002说明变动亲和率近期为14.24%，略低于全款15.25%，近期铜期权说明变动亲和率保持变动，仁集团政策推荐变动亲和率中性的牛市价格差组。就趋势战略而言，如果近期铜价比较小，可以维持高位波动，在多套前期增税选项后，可以成为慎重的持有人。(威廉莎士比亚、温斯顿、铜名言)()铁矿石期权铁矿期权成交价下跌后，总成交额为31300手，环比为14%，总持有量为102183手，环比减少5%。M2005系列选项总交易数为25795个，环比减少29%，总持有量为77220个，环比减少8%，仓量PCR值最近为0.57个。

上涨和下跌继成交量后分别持续680，560，仓库后分别持续650，560。铁光州短期历史变动亲率小幅下降，10日HV近期价值为16.67%。

05该系列选项显示变动亲和率上升，最近为23.9%。澳大利亚-巴基斯坦出货量增加，进口矿山的入港量也增加。小航量和钢厂的使用率有所下降。

基础差大大缩小。短期矿产价格虽然坚挺，但涨幅有限。主力恩波下降，可以选择机器布局购买下降选项。

豆粕期权豆粕期权上周五成交价下跌，总成交量减少64240手，循环费减少40%，总持有量减少439265手，循环费减少。M2005系列选项总交易数53128个，循环费减少48%，总持有量299435个，循环费扰动减少，仓库量PCR值最近为0.74。

上涨和下跌继成交量后分别持续到3150，2600，仓储量后分别持续到3150，2700。豆粕驻华短期历史变动率微乎其微，10日HV近期价值为9.47%。05该系列选项显示变动亲和率后下降，最近为15.55%。

美国大豆集中上市，预计订单情况会比较好，巴西东北部天气恶化，阿根廷增长情况比较好。库存情况继续恶化。

目前正处于年前豆粕准备期，但要预防大猪出库的危险。封面波动大，银波升高位，购买增额选项可以选择技能，尝试布局尝试交叉销售。(威廉莎士比亚、温弗瑞、温弗瑞)糖选项因能源价格下跌，巴西使用更好的甘蔗生产生物燃料乙醇，原糖期货星期五上涨。

印度糖厂从印度10月到12月，糖产量比去年同期大幅增长30.22%至779万吨，但目前工厂价格稳定。巴西12月份每韩元出口量为128.69万吨，11月出口量为169.68万吨，去年同期为142.87万吨。国内目前甘蔗剥削进入最高峰，春季前准备品进入最后阶段，后期市场需求逐渐减弱，现货市场供应充足，库存逐渐积累，12月广西糖产量逐渐减少，后期糖下行压力小。SR005成交量的PCR值为0.82，保有量的PCR比率为0.94。

SR005期权的平均值期权5600，60日历史变动亲和率为13.38%，20日历史变动亲和率反弹至11.32%，糖的短期变动亲和率比较稳定。SR005选项说明变动亲和率为13.83%。糖表明波幅率目前处于较低的位置。

SR2005和SR2009期权合同说明变动亲和率比较稳定，SR2005目前IV为13.83%，SR2009期权合同变动率为13.58%，棉花期权本周签署了美国棉花出口周报，数据有所好转。种植面积增加约12%的里多米棉。

在未免疫的情况下，乘坐70美分下山进行脱进，之后贸易谈判明显受到影响，等待落地。上周多次发生寒冷，市场囤积态度明显，储存热情上升，从销售亲率来看，整体现货销售情况比去年有所好转，比前一年仍遥遥领先。(莎士比亚，温斯顿，季节) (咸)。工厂利用率小幅消息传递，库存明显上升，为商家降价主动去库存。

本周宏观自信好转，驱动多，国际同步驱动多，润泽地产压迫减弱，光盘形态薄弱。由于关联和订单不立即上升的原因，海平面压力仍然存在，但可以在短时间内等待机会。CF005成交量的PCR值为0.33，仓储量的PCR比率为0.73，市场情绪稍显悲观。

CF2005选项的平均选项为14，000，60天历史波动率为17.3%，20天历史波动率为13.26%，CF2005选项说明波动率为18.13%，CF2005选项协议说明波动率快速下降，CF2009显示波动率为18.13%目前趋势性战略没有好的入场机会。目前，变动亲和率处于较高的防卫。这表明，变动亲和率和历史变动亲和率之间没有溢价空间，可以攻守变动亲和率。正当理由条款本报告中的信息均来自公开发表资料，我公司对该信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含信息和建议会再次更改。

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提及、刊登时，应将原文标记为米尔雅期货研究院，不得对本报告进行违背本意的提及、删减和变更。(约翰肯尼迪，作家)。

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